NYMEX — Нью-Йоркская товарная биржа — 16:20–22:30

COMEX — Нью-Йоркская биржа металлов — 15:50–21:30

ICE — Межконтинентальная биржа — 16:00–23:00

EURONEXT — Консорциум европейских бирж — 11:00–19:30

LIFFE — Лондонская междунар. биржа финансовых фьючерсов — 04:00–00:00

EUREX — Европейская биржа деривативов — 10:00–00:00

RTS — Российская торговая система, РТС — 10:30–18:45

MICEX — Московская межбанковская валютная биржа, ММВБ — 10:30–18:45

TGE — Токийская зерновая биржа — 3:00–10:45

NYSE — Нью-Йоркская фондовая биржа — 17:30–00:00

MSE — Мадридская фондовая биржа — 11:00–19:30

Свод характеристик, строго определяемых биржей как для базового актива, так и для самого контракта, обычно доступен инвесторам в виде таблицы, называемой спецификацией фьючерса. Понимание спецификации крайне важно для грамотного и безопасного процесса трейдинга. Подробный разбор данных, входящих в биржевую спецификацию фьючерсов, приведен ниже.

Базовый актив. Товар или финансовый инструмент, составляющий основу фьючерса. Например нефть, золото, британские фунты, индекс S&P500, кукуруза, государственные облигации и так далее.
Качество актива. Учитываются все возможные характеристики. Если это нефть, оговариваются ее марки, допустимые уровни примесей, места физической отгрузки. У золота оговаривается проба и вес слитков, наличие серийных номеров и штампов хранилищ.
Объем контракта. Оговаривается количество базового актива в одном фьючерсном контракте – 500 баррелей нефти, 100 унций золота, 62.500 британских фунтов.
Месяцы поставки. Параллельно торгуются несколько фьючерсов на один базовый актив, все они отличаются только сроком поставки. Например, кукуруза имеет следующие месяцы поставки – март, май, июль, сентябрь и декабрь.
Тип поставки. Что происходит при истечении срока фьючерсного контракта — исключительно финансовые расчеты (расчетный фьючерс) или физическая поставка базового актива (поставочный фьючерс).
Период поставки. Оговаривается временной интервал возможной поставки. Например, с первого по последний рабочий день поставочного месяца.
Часы проведения торгов. Например, британский фунт: торги в форме открытого аукциона – с 7:20 до 14:00 по чикагскому времени, электронные торги – с 17:00 до 16:00 следующего дня (круглосуточно с часовым перерывом).
Валюта контракта. Как правило, американские фьючерсы котируются в долларах, но бывают редкие исключения – евро, иена.
Котировка контракта. Что именно показывает текущая цена фьючерса – количество центов за бушель пшеницы, количество долларов за унцию палладия и так далее.
Минимальное изменение цены. С каким шагом будет меняться цена на актив. Например, 0.01 цента (за швейцарский франк) или 10 центов (за унцию платины).
Максимальное изменение цены. В качестве примера — при изменении цены нефти на 10 долларов в течении дневной сессии, торги приостанавливаются на пять минут. При изменении цены на значительную величину торги по некоторым контрактам могут быть закрыты до следующей торговой сессии.
Лимиты по открытым позициям. В целях защиты рынка от влияния крупных игроков биржа ограничивает количество контрактов, которые могут быть на руках у одного игрока. Например, не более 1.500 контрактов платины на любой из месяцев поставки и не более 150 контрактов при подходе к первому дню принятия поставки.
Последний торговый день. Биржей фиксируется конкретный день поставочного месяца, после которого торги по контракту прекращаются. Обычно это записано в таком виде: фьючерс на медь – торги заканчиваются в конце третьего рабочего дня с конца месяца, предшествующего поставке.
Биржевой тикер. Обозначение фьючерса на бирже. Обычно это 1-3 буквы – CL (нефть), W (пшеница), JY (иена), DJ (индекс Dow Jones).

Открывая спрэд на фьючерсы, трейдер одновременно совершает две операции – покупает один контракт и продает другой. Если цена контрактов растет, убытки от короткой позиции покрываются прибылью от длинной. Если цена падает, все происходит с точностью до наоборот. Трейдинг спрэдами является самым консервативным видом инвестиций на срочном рынке, потому что практически не несет ценовых рисков, в отличие от обладания исключительно длинными или короткими позициями. Этот факт объясняет, почему маржевые залоги на спрэдовые позиции гораздо меньше обычных. Ниже приведены самые распространенные типы спрэдов.

Календарный спрэд – покупается и продается два фьючерса на один продукт, но с разными сроками поставки. Как правило, их цены практически не отличаются. Пример: спрэд на серебро – «лонг» по сентябрьскому контракту и «шорт» по декабрьскому.

Внутри-рыночный спрэд – на бирже покупается и продается два фьючерса на близкие по смыслу продукты с одинаковым сроком поставки. Их цены должны ходить синхронно. Пример: спрэд на зерновые – «лонг» по пшенице и «шорт» по рису с поставками в сентябре, взятые на чиканской бирже CBOT.

Межрыночный спрэд – длинная и короткая позиции по продукту открываются на разных биржах. Обычно выбирается одинаковый срок поставки. Пример: спрэд на нефтепродукты – «лонг» на нефть марки WTI на нью-йоркской бирже NYMEX и «шорт» на нефть марки Brent на лондонской ICE с поставками в декабре.

Рассмотрим на примере. Трейдер, проанализировав существующие на рынке тенденции, делает вывод, что цена золота слишком завышена и вскоре должна упасть. Он думает, что это должно произойти еще до конца года, поэтому продает декабрьский контракт в июле по существующей на рынке цене. Продавая фьючерс, он выполняет операцию «шорт» и открывает короткую позицию. Контракт на золото имеет объем 100 тройских унций, маржинальный залог по нему составляет $5.400, цена на момент продажи $932,70 за унцию. Исходя из этого, полная стоимость контракта получилась равной $93.270.

Предположим, что далее события развивались по благоприятному для трейдера сценарию, и цена золота к октябрю снизилась до $918,30 за унцию. Он решает закрыть позицию и забрать прибыль, поэтому совершает покупку. Полная стоимость контракта на момент откупа фьючерса составила $91.830, а разница между продажей и покупкой – $1.440. Эта сумма, за вычетом незначительных брокерских комиссионных, является прибылью трейдера.

Если бы аналитические изыскания трейдера не подтвердились, и цена золота продолжила рост, то ему пришлось бы закрыть свою короткую позицию с убытком. Опытные трейдеры заранее устанавливают для себя приемлемый уровень потерь, чтобы убытки не оказались катастрофическими для торгового счета.

Приведем пример. В конце июня цена нефти на бирже составляет $68,60 за баррель, маржинальный залог по контракту — $3.800, объем контракта – 1.000 баррелей. Покупая контракт, истекающий в сентябре, по текущей рыночной цене, трейдер занимает длинную позицию и с нетерпением ждет роста цен на нефть. Он рассчитывает, что это произойдет до сентября. На момент покупки полная стоимость его контракта — $68.600.

К началу августа цена на нефть действительно подрастает до $69,90 за баррель, и счастливый трейдер решает закрыть позицию, продав сентябрьский контракт. Контракт продается по рыночной цене, на момент продажи его полная стоимость составляет $69.900. Разница между покупкой и продажей — $1.300 – прибавляется к инвестиционному капиталу трейдера. Если учесть, что были задействованы средства в размере $3.800 (залог) и получены $1.300 (прибыль), то получается, что прирост за полтора месяца прирост составил 34%. Если вычесть незначительные суммы комиссионных сборов, трейдер увеличил капитал на треть.

Конечно, ситуация могла бы развиваться и по другому сценарию – цена на нефть могла упасть. В таком случае, трейдер получил бы звонок от брокера, когда сумма на его счете опустилась бы до $2.800 – именно столько составляет поддерживающий маржинальный залог по нефти. В этот момент цена нефти на бирже составляла бы $67,60.

Рекомендуется делать «перекат» за 1-2 недели до даты экспирации. Именно в этом временном интервале ликвидность переходит из текущего контрактного месяца в следующий. Опытные трейдеры называют более точный срок «переката» – 8 дней до истечения контракта. Поэтому, если вы хотите войти в рынок за пару недель до экспирации конкретного фьючерса, работайте сразу с его следующим торговым месяцем. Если же имеете на руках открытые позиции, дата экспирации которых не за горами (менее 10 дней), закрывайте их и открывайте позиции на следующий месяц поставки.