Объявления

Время

  • 14:31 в Москве
  • 13:31 в Киеве
  • 11:31 в Лондоне
  • 06:31 в Нью-Йорке
  • 05:31 в Чикаго

Поиск по блогу

Тихая сапа

Математика фьючерсных контрактов и срочного рынка для начинающих

Начинающие трейдеры и люди, осваивающие процесс биржевых торгов по книгам, часто путаются в простых понятиях и цифрах, которых на срочном рынке не так уж много. Читатели блога тоже часто присылают вопросы, которые в итоге сводятся к простой математике рынка фьючерсов. Для них в этом посте я постараюсь расшифровать взаимосвязи всех величин, присущих фьючерсным контрактам на американском рынке, с подробными разъяснениями на конкретных примерах.

Разберем всю математику фьючерсных контрактов на трех примерах: фьючерса на нефть WTI, торгующегося на NYMEX под тикером CL (Light Sweet Crude Oil WTI Futures); фьючерса на золото, торги по которому проходят в секции COMEX под тикером GC (Gold Futures); фьючерса на евро, торгующегося на CME под тикером 6E (EUR/USD Futures).

1. Объем Контракта (или Contract Size, Contract Unit) – кол-во базового актива в одном контракте. Величина прописана в спецификации.

ОК = Константа

Нефть: 1,000 баррелей
Золото: 100 тройских унций
Евро: 125,000 евро

2. Минимальный Шаг (или Min. Fluctuation, Min. Increment, Тик, Пипс) – минимально возможное изменение котировки. Величина прописана в спецификации.

МШ = Константа

Нефть: $0.01 за баррель
Золото: $0.10 за унцию
Евро: $0.0001 за евро

3. Стоимость Мин. Шага (или Tick Value) – изменение на торговом счете, возникающее при минимальном шаге контракта. Иногда прописывается в спецификации.

СМШ = Мин. Шаг * Объем Контракта

Нефть: $0.01 * 1000 = $10
Золото: $0.10 * 100 = $10
Евро: $0.0001 * 125,000 = $12.50

4. Полная Стоимость (или Contract Value) – полная стоимость базового актива контракта.

ПС = Котировка * Объем Контракта
(Котировки ниже взяты в момент написания статьи, по ближайшему контракту)

Нефть: $102.24 * 1,000 = $102,240
Золото: $1630.8 * 100 = $163,080
Евро: $1.3123 * 125,000 = $164,037.50

5. Маржинальный Залог (или Initial Margin, Начальная Маржа, Гарантийное Обеспечение, ГО) – деньги, заблокированные на вашем счете после открытия позиции. Величина указывается за один контракт, определяется биржей и меняется довольно редко.

МЗ = Константа*
(Залоги ниже взяты в момент написания статьи)

Нефть: $6,885
Золото: $10,125
Евро: $4,725

6. Плечо (или Leverage, Рычаг) – отношение имеющихся денег к используемым в сделке, или коэффициент увеличения собственных средств. Величина индивидуальна для каждого фьючерса.

ПЛ = Полная Стоимость : Марж. Залог

Нефть: $102,240 : $6,885 или 15 : 1
Золото: $163,080 : $10,125 или 16 : 1
Евро: $164,037.5 : $4,725 или 35 : 1

7. Вариационная Маржа (или P&L, Profit/Loss) – заработанные или потерянные в результате сделки деньги. Подсчитывается при завершении сделки либо при завершении торговой сессии.

Вариант 1. ВМ = (Котировка выхода – Котировка входа) * Объем Контракта
Вариант 2. ВМ = Кол-во Мин. Шагов * Стоимость Мин. Шага
(В примерах используются оба варианта подсчета)

Нефть: Покупка контракта по $102.24 и продажа по $103.12
($103.12 — $102.24) * 1000 = 88 * $10 = $880
Золото: Покупка контракта по $1630.8 и продажа по $1626.5
($1626.5 — $1630.8) * 100 = -43 * $10 = -$430
Евро: Продажа контракта по $1.3123 и покупка по $1.3095
($1.3123 — $1.3095) * 125,000 = 28 * $12.50 = $350

Надеюсь, приведенные выше примеры помогут начинающим трейдерам разобраться в математике срочного рынка и чувствовать себя в нем более уверенно.

Финансовая математика фьючерсов


Не забудьте подписаться на обновления по E-Mail или RSS, заглянуть в ТОП-100 и поделиться с коллегами:

8 комментариев Математика фьючерсных контрактов и срочного рынка для начинающих

  • Андрей

    На фьючерсном рынке один участник продает контракты а другой эти самые контракты покупает, соответственно убыток одного оборачиваются прибылью для другого. А вот если у меня неограниченный капитал, и я выставлю гиганский лот по рынку, кто будет его покупать или продавать, он так и будет висеть или маркетмейкеры в любом случае обязаны его выкупить?

  • Mike

    Будет висеть. Маркет-мейкеров на срочном рынке нету. Зато есть установленные биржей лимиты на объем открытой позиции. Поэтому ситуация виртуальная.

  • Avtros

    Уважаемый, обратите внимание на расчет Полной Стоимости фьючерса на золото. $1630.8 * 100 = $163,080 – математически не сходится.

  • Avtros

    Хотя, если запятая показывает разряды целого числа $163,080, то все правильно.

  • Камбар

    «Андрей

    12/05/2012 at 19:41

    На фьючерсном рынке один участник продает контракты а другой эти самые контракты покупает, соответственно убыток одного оборачиваются прибылью для другого.»

    Не обязательно так. Если Вам продал или у Вас купил хеджер, то для него (хеджера), чаще всего, это не обернется прибылью или убытком, у него совершенно иные цели, чем у нас у спекулянтов...

  • Камбар

    «Андрей

    12/05/2012 at 19:41

    А вот если у меня неограниченный капитал, и я выставлю гиганский лот по рынку, кто будет его покупать или продавать, он так и будет висеть или маркетмейкеры в любом случае обязаны его выкупить?»

    Маркет-мейкер есть на любом рынке. В данном случае, если ты зарегистрирован не как хеджер, а как спекулянт, трейд-деск принудительно закроет позицию, но заранее должен предупредить тебя об этом, а если как хеджер, то будет висеть до экспирации и потом будет поставка базового актива...

  • Антон

    «Если Вам продал или у Вас купил хеджер, то для него (хеджера), чаще всего, это не обернется прибылью или убытком»

    Убыток хеджера ничем не отличается от убытков остальных спекулянтов, просто его убыток будет компенсирован прибылью с роста цены актива, которым он обладает.

  • Votruh

    «А вот если у меня неограниченный капитал, и я выставлю гиганский лот по рынку, кто будет его покупать или продавать, он так и будет висеть или маркетмейкеры в любом случае обязаны его выкупить?»

    Маркет-мейкер есть на любом рынке. В данном случае, если ты зарегистрирован не как хеджер, а как спекулянт, трейд-деск принудительно закроет позицию, но заранее должен предупредить тебя об этом, а если как хеджер, то будет висеть до экспирации и потом будет поставка базового актива...»

    Не совсем так. Возьмем пример с фьючерсом на доллар/рубль для хеджирования экспортеров/импортеров. Требуется захеджировать сумму в 150 млн. руб. При стоимости лота в 65000 руб. потребуется 2307 лотов. Во-первых для срочного рынка это небольшая сумма, во-вторых слишком большие лоты разбиваются на серии более мелких, что бы в стакане покупок/прадаж перед большим лотом не выставлялись лоты с более выгодной ценой. И в третьих даже если и выставится к примеру 5000 лотов, то это не значит, что его обязаны купить целиком. Его «раздербанят» с течением времени, если тренд достаточно сильный будет.

    Ну вот как-то так :)

Leave a Reply

You can use these HTML tags

<a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <s> <strike> <strong>

  

  

  

Лимит времени истёк. Пожалуйста, перезагрузите CAPTCHA.