Объявления

Время

  • 14:35 в Москве
  • 13:35 в Киеве
  • 11:35 в Лондоне
  • 06:35 в Нью-Йорке
  • 05:35 в Чикаго

Поиск по блогу

Тихая сапа

Контроль рисков в трейдинге фьючерсами

Одной из самых важных составляющих трейдинга товарными фьючерсами является дисциплинированность в выходе из убыточных сделок. Многие начинающие трейдеры попадают в эту ловушку — удерживают свои убыточные позиции слишком долго, надеясь на изменение рыночных тенденций. Однако, чаще всего этого не случается, и они по спирали уходят во все больший «минус». В конечном итоге у них не остается другого выбора, кроме как выйти из рынка, так и не дождавшись разворота и потеряв весомую часть своего капитала.

Этого могло не случиться, если бы они применяли стратегии контроля рисков, типичные для опытных фьючерсных трейдеров. Соответствующие стоп-заказы рассчитываются и выставляются ими сразу же, в момент их входа на рынок. Несомненно, стоп-заказы должны быть частью плана трейдинга, который включает в себя цели по прибыли и регулирование стоп-заказов. Когда срабатывают стоп-заказы, трейдеры выходят из сделок с минимальными, приемлемыми для них потерями, и следовательно, потом совершают новую сделку. Это говорит о том, что опытные трейдеры заранее определяются с уровнем приемлемого риска, когда они заключают сделки. Они также понимают, что не все их сделки окажутся удачными, и что всегда существует вероятность как выигрыша, так и проигрыша.

Вследствие этого, следующий вопрос – как трейдер может определить точку для установки стоп-заказа? Согласно Брюсу Ковнеру, опытному трейдеру, фигурирующему в культовой книге «Маги рынка» (Market Wizards), можно использовать методы технического анализа для точного определения технических уровней, которые являются «мишенями» для размещения стоп-заказов. Однако он предупреждает о нюансах размещения стоп-заказов в рамках трейдинга на ликвидных рынках, что может привести к преждевременному закрытию сделок.

Иногда случаются ситуации, когда большое число трейдеров определяет одинаковые точки для постановки стоп-заказов. В этих случаях хорошей идеей может быть определение остановок в различных местах, применяя различные методы анализа. Тем не менее в ситуациях, когда такие точки стоп-заявок определить невозможно, у трейдера нет иного выбора, кроме как ставить стопы в этих явных точках графика.

Еще одним аспектом контроля рисков является определение процента капитала, которым трейдер может рисковать в каждой сделке. Обычно считается, что трейдер не должен рисковать более чем 5% своего торгового счета в одной сделке. В действительности же, предпочтительный уровень риска для каждой сделки составляет от 1% до 2%. Любой процент выше этого уровня приведет к слишком большим потерям для счета, если сделка пойдет не так. Ведь при таких условиях трейдер может потерять практически всё за короткое время, если он попал в полосу невезения и неудачно вошел в рынок несколько раз подряд.

В заключение, каждый фьючерсный трейдер должен анализировать предыдущие убыточные сделки для определения причин неудачи. Так он может понять свои ошибки и избежать их повторения. А иногда трейдерам, попавшим в полосу невезения, может понадобиться просто сделать перерыв в трейдинге, чтобы восстановить свое эмоциональное равновесие. А потом снова, забыв о горьком опыте, войти в рынок.

Фьючерсы на пшеницу – Wheat Futures

Текущая котировка по фьючерсуВ прошлом году в мире было собрано 680 млн. тонн пшеницы, из них 130 млн. было переправлено по статьям импорта-экспорта из одной страны в другую. Основными экспортерами зерна на мировом рынке являются США, Евросоюз, Канада, Аргентина, Австралия и Россия. Основные импортеры — ЮАР, Мексика, Япония, Бразилия, страны ближневосточного региона. Главным образом зерно пшеницы используется для следующих нужд: производство муки, пивоварение, изготовление клеев, корм для скота. В США самое массовое производство традиционно базируется в штате Канзас, в чуть меньших объемах – в Дакоте и Оклахоме. Выращивается множество различных сортов пшеницы: мягкая красная, твердая красная, темная северная и другие.

Мировые объемы сбора пшеницы, прогноз:
Производство пшеницы в мире

В США посевами пшеницы занято 22,5 млн. гектаров сельскохозайственных земель (в России — 26,6 млн., во всем мире — 225,5 млн). Урожайность достигает показателя 3 тонны с гектара (в России — 2,4 тонны, в мире в среднем — 3,03 тонны). Озимая пшеница мягкого красного сорта (No.2 Soft Red Winter Wheat) выращивается на юго-западе Соединенных Штатов, торги фьючерсами на ее поставку самые ликвидные, они проходят в Чикаго на бирже CBOT. Озимая твердая красная пшеница (No.2 Hard Red Winter Wheat) – самый распространенный сорт, она высаживается зимой и собирается с полей в мае, фьючерсы на нее торгуются в Канзасе на бирже KCBT. Яровые сорта пшеницы (No.2 Dark Northern Spring Wheat) высаживаются весной и созревают к осени, срочные контракты по ним котируются в Миннеаполисе на бирже MGEX. Таким образом, торги пшеницей активно проходят сразу в трех региональных финансовых центрах США.

Биржевая спецификация фьючерса на пшеницу
Тикеры ZW / W
Площадки CME Globex, CBOT Open Outcry
Расписание торгов CME Globex — круглосуточно, перерыв 17:15-18:00 CT
CBOT Open Outcry — пон-птн, 9:30-13:15 СT
Объем контракта 5,000 бушелей (176,2 м3)
Котировки центы (напр. $7,02 за один бушель)
Мин. шаг котировки $0,0025 за бушель ($12,50 на контракт)
Листинг Март, Май, Июль, Сент., Дек.
Тип контракта Поставочный
Маржинальные залоги, 
начальн. / поддерж.
$1,688 / $1,250 (*на 20.08.10)

Пшеница У фьючерсов на пшеницу есть сезонная тенденция снижения цен с января по май и роста с августа по декабрь. Отчет о предполагаемых посевах (Prospective Plantings Report) от Департамента сельского хозяйства США (USDA) – первый и главный документ, выпускающийся в конце марта, в самом начале сельскохозяйственного сезона. В нем приводятся данные, сколько и каких именно с/х культур американские фермеры планируют посадить в наступающем сезоне. Ежемесячные отчеты об урожае (Monthly Crop Production), выпускаемые в десятых числах месяца Департаментом USDA, также сильно влияют на цены зернового рынка. В отчетах приводятся свежие данные по спросу и предложению на зерновые. Еще один важный отчет USDA – Складские запасы (Grain Stocks). Он выпускается четыре раза в год и сообщает заполненности зернохранилищ в стране.

Цена фьючерса Wheat на биржевых торгах за последние три года:
Цена фьючерсов на поставку пшеницы

Средний дневной оборот на торгах фьючерсами на пшеницу на CBOT:
Средний объем торгов пшеницей

Ссылки
Спецификация контракта на пшеницу на бирже CBOT
Котировки пшеницы в реальном времени
Все котировки по фьючерсам на пшеницу
US Department of Agriculture
Global Food Supply Monitoring

Ежегодный рост объема торгов фьючерсами на пшеницу:
Рост ликвидности фьючерсов на пшеницу

NFA — Методы борьбы с правонарушениями

У Национальной фьючерсной ассоциации NFA есть несколько методов борьбы с мошенничеством и злоупотреблениями на срочном рынке.

Высокие требования при регистрации
NFA тщательно проверяет компании и частных лиц, желающих открыть клиентский бизнес на срочном рынке США. К претендентам на членство предъявляются крайне высокие требования как по профессиональной подготовке служащих, так и по финансовой составляющей бизнеса. После принятия в NFA проводятся как регулярные, так и неожиданные выборочные проверки участников индустрии. Ассоциация также имеет право заморозить, ограничить или вовсе запретить деятельность уже зарегистрированного участника.

Разносторонние правила и ограничения
За годы своего существования NFA утвердила объемный свод правил, касающиеся самых разнообразных областей, связанных с индустрией — реклама, телефонные заявки, раскрытие риска и комиссионных сборов, управление счетами, требования к минимальному капиталу, финансовая отчетность, тесты на профессиональную пригодность и так далее. Ассоциация проводит ревизии и устраивает экспертизы обслуживающих срочный рынок фирм, чтобы убедиться в надлежащем исполнении ими всех этих правил. Проводится также регулярный финансовый мониторинг всех участников индустрии, работающих с клиентами.

Широкие исполнительные полномочия
У NFA есть право назначать дисциплинарные меры любой фирме или персоне, которая нарушает установленные регуляторами правила. Спектр предпринимаемых мер находится в пределах от писем с предупреждением (для незначительных нарушений) до судебных повесток (в случаях, если нарушения могут повлечь судебные разбирательства). Штрафные санкции, накладываемые Ассоциацией, включают в себя исключение из NFA, приостановку членства в течение установленного срока, запрещение вести дела с любым членом NFA, выговор, штраф до $250.000. Ассоциация может сотрудничать с CFTC, ФБР и другими правоохранительными органами, если дело доходит до судебного преследования.

Наблюдение за торгами и мониторинг рынка
Фьючерсная индустрия сильно изменилась за последние несколько лет. Традиционные методы ведения торгов, такие как открытый аукцион, уступили место электронной торговле как на традиционных площадках, так и на новых биржах. NFA создала множество регулирующих программ и сервисов мониторинга к системам электронных торгов, гарантирующих справедливое взаимодействие всех трейдеров и поддерживающих адекватный ход рыночных торгов.

Национальная фьючерсная ассоциация — NFA, National Futures Association

Национальная фьючерсная ассоциация США (National Futures Association, NFA)
– саморегулирующаяся отраслевая организация, обеспечивающая целостность американской индустрии фьючерсов. Она занимается разработкой рыночных правил, защитой инвесторов и всесторонней проверкой участников фьючерсного рынка. Можно выявить три основных направления деятельности NFA: обучение, защита и поддержка инвесторов; борьба с мошенничеством и злоупотреблениями; поддержание работоспособности срочного рынка путем его законодательного регулирования.

Управление финансовыми рисками с помощью фьючерсов и опционов является сегодня неотъемлемым компонентом мировой экономики. Каждый день происходят миллионы сделок со срочными контрактами, основанными на постоянно расширяющемся спектре товаров и активов. Поэтому доверие инвесторов к индустрии играет ключевую роль в развитии срочного рынка. Чтобы обеспечить его, Ассоциацией поддерживается высочайший уровень прозрачности и доступности торгов для всех инвесторов.

Членство в NFA обязательно для всех, кто так или иначе связан с проведением или участием в торгах. Ассоциация гарантирует, что более 4200 фирм и 55000 партнеров, зарегистрированных в ней, придерживаются самых высоких стандартов в своей профессиональной деятельности. NFA является независимой организацией, не привязанной к другим фирмам или биржевым площадкам. Она существует исключительно на членские взносы и торговые сборы с биржевых сделок, а не на деньги налогоплательщиков.

Сейчас Ассоциация играет важную роль во фьючерсной индустрии США, однако она была организована не так давно. В 1974 году Конгресс законодательно основал Комиссию по торговле товарными фьючерсами (CFTC) — федеральное агентство, призванное заниматься проблемами срочного рынка. Тот же самый законодательный проект разрешил создание «фьючерсной ассоциации», что дало индустрии возможность создать эту общенациональную саморегулирующуюся организацию.

Контроль индустрии срочного рынка ведется с трех направлений. CFTC обеспечивает государственный надзор за всей индустрией. Биржи являются самостоятельными организациями, они управляют работой брокеров, трейдеров и обслуживающих их фирм. NFA регулирует деятельность каждой фирмы или персоны, которая занимается предоставлением доступа к торгам любым компаниям и частным инвесторам. Таким образом, каждая из этих регулирующих организаций имеет свое поле деятельности, однако вместе они полностью обеспечивают безотказную деятельность всей американской фьючерсной индустрии.