Без преувеличения можно сказать, что биржа CME является лидером биржевого рынка США и локомотивом всей мировой фьючерсной индустрии. Уже почти два столетия она работает над развитием продуктов и технологий, выступает как популяризатор трейдинга и инициатор ключевых инноваций. Ее заслуги – стандартизация продуктов, разработка процесса клиринга, создание финансовых фьючерсов, расчетная поставка и электронные торги. Ее вклад в становление фьючерсной индустрии огромен. Ниже приведены основные вехи этого пути.
19 век
В 1848 в Чикаго создана первая в мире срочная биржа.
В 1851 году официально зафиксировано заключение одного из первых форвардных контрактов. Концепция «форварда» быстро распространилась среди торговцев.
В 1865 году разработаны стандартизированные соглашения, называемые «фьючерсами». Первые фьючерсы заключались на поставку зерновых продуктов.
В 1865 же году организован первый клиринг – процедура регистрации фьючерсной сделки с удержанием со сторон страховых взносов – «маржевых залогов».
В 1885 году под нужды биржи строится самое высокое здание в Чикаго, которое оборудуется электрическим освещением. Так обслуживаются растущие потребности развивающегося рынка.
20 век
В 1961 году вводится первый контракт на мясо – замороженные свиные окорока.
В 1964 году вводится первый контракт на продукт, не использующий склад – крупный рогатый скот (коровы).
В 1972 году вводятся первые финансовые фьючерсы – контракты на 7 основных иностранных валют.
В 1975 году появляются первые фьючерсы на процентные ставки – по ставкам Национальной ипотечной ассоциации.
В 1978 году – первые фьючерсы на энергоносители.
В 1981 – первый расчетный контракт без поставки – фьючерс на евродоллар.
В 1982 году введены фьючерсы на фондовые индексы – изначально это был S&P 500.
В 1982 же году на биржу пришли опционы. Торговля опционами началась с облигаций Казначейства США.
В 1987 началось проектирование и разработка первой электронной системы проведения торгов фьючерсами. Эта платформа сейчас известна как Globex.
В 1997 были запущены торги мини-контрактами, они проходили в режиме электронного трейдинга. Первым был e-mini S&P 500.
В 1999 году были запущены фьючерсы на погоду.
21 век
В 2002 году CME стала первой в Америке публичной биржей, ее акции котируется на фондовом рынке Nasdaq.
В 2007 году произошло официальное слияние двух чикагских бирж, CME и CBOT. Так образовалась CME Group, самая большая и диверсифицированная биржа в мире.
В 2008 году частью CME Group стала нью-йоркская биржа NYMEX, благодаря чему CME Group, как объединенная биржа, окончательно закрепилась на первых позициях.
Благодаря тому, что срочный рынок является одновременно весьма активной и абсолютно прозрачной частью мирового финансового рынка, он представляет из себя прекрасный объект для всестороннего изучения принципов функционирования и преобладающих настроений.
Справедливое ценообразование. Из-за постоянной борьбы между покупателями и продавцами за лучшие цены, рынок срочных контрактов стал важным инструментом определения цены, основанной на существующем и прогнозируемом спросе и предложении. В ценах фьючерсов находит отражение непрерывный поток информации, поступающей со всего мира. Такие разносторонние факторы, как погода, заявления глав государств, дефолты, войны, экономические отчеты, освоение новых земель и вырубка лесов влияют на спрос и предложение, а значит – на текущие и будущие цены активов. В цену закладывается вся информация, доступная участникам торгов. Этот процесс называется ценообразованием.
Снижение ценовых рисков. Фьючерсные биржи – место для совершения сделок с практически нулевыми рисками. Риск снижается из-за предустановленной цены, известной всем участникам рынка. Это снижает издержки розничных покупателей, поскольку уменьшаются шансы повышения цен на товары и активы со стороны производителей, преследующих цель увеличить собственные прибыли на спот-рынке.
Кто вы, бык или медведь? Флэш-игра нашей — биржевой — тематики, с актуальным как никогда сюжетом — «Отскок банкира» от КСАН. Отвлекитесь от графиков и отчетов, попробуйте свои силы :)
Концепция хеджирования – одна из основных причин существования рынка товарных фьючерсов. Она зародилась в Америке полторы сотни лет назад, ее корни уходят в сельское хозяйство и фермерство. Так как цена на урожаи фермеров сильно зависела от спроса, предложения и сезонных факторов, они хотели фиксировать цены на урожаи задолго до их реальной поставки покупателям. Соответственно, они заключали сделки со срочными контрактами на товарных биржах. Когда наступал срок расчета по контрактам, торговцы поставляли продукцию по цене, оговоренной в них. Таким образом, фермеры заранее могли предсказать объем прибыли от своего урожая на весьма изменчивом рынке.
В хеджировании цены на рынке наличного товара (спот-рынке) и на фьючерсном рынке имеют тенденцию компенсировать друг друга. Это означает, что убытки на одном рынке будут покрыты прибылью на другом рынке. Так покупатели и продавцы получают финансовую защиту в случаях нежелательного повышения или понижения цены товара. Фермер или производитель, который собирается реализовать товар в будущем, может продать фьючерсный контракт уже сейчас, на биржевых торгах. Затем, когда контракт приблизится к сроку погашения, он совершит обратную операцию – купит контракт для компенсации произведенного хеджирования. В этот момент прибыль или убыток будут компенсированы между продажной и закупочной ценой, по которой он продаст свой товар на спот-рынке. Таким образом, производитель получит за свой товар цену, которая приблизительно равна ожидаемой им несколько месяцев назад при продаже фьючерса, до того как товар был готов к продаже.
Существует три типа ситуаций, в которых имеет смысл производить хеджирование – хеджирование хранения, хеджирование производства и хеджирование ожидаемых закупок.
При хеджировании хранения производители продают фьючерсные контракты без покрытия, чтобы защитить себя от снижения цен во время сбора урожая. Затем они покупают контракты в момент, когда их товар продается на спот-рынке. Таким образом, доходы на фьючерсном рынке компенсируют убытки на рынке наличного товара.
При хеджировании производства контракты продаются в момент, когда товар выращивается (или производится), чтобы осуществить обратную покупку, когда товары будут готовы к продаже. Однако учитывая, что объем производства может отличаться, пока урожай находится в стадии роста, производителям рекомендуется покупать контракты не более чем на две трети от ожидаемого дохода от произведенного продукта.
И наконец, хеджирование ожидаемых закупок используется, если в будущем необходимо покупать сырье или товар. Чтобы избежать покупки по более высокой цене, покупатели приобретают долгосрочные фьючерсные контракты, чтобы впоследствии продать их, когда это сырье будет продаваться на рынке наличного товара. Таким образом, доходы на фьючерсном рынке компенсируют высокие цены на рынке наличного товара.
