Futures 101

FINMARKET.RU пишет:
FSA, регулятор финансового рынка Великобритании, оштрафовал бывшего сотрудника PVM Oil Futures, крупнейшего в мире нефтяного брокера, на $108,000 за совершение неавторизованных сделок в состоянии алкогольного опьянения.

После грамотного алкогольного отрыва на устроенной 28 июня брокерской компанией PVM вечеринке Стивен Перкинс, наслаждавшийся крепкими алкогольными напитками с вечера воскресенья до утра среды, дыша перегаром в монитор своего домашнего компьютера в утренние часы, когда объем торгов едва превышал 500 контрактов, одним махом открыл длинные позиции по 7125 контрактам на нефть марки Brent на общую сумму порядка $520 млн., спровоцировав резкий скачок цен нефти с $71 до $73,5 за баррель. После разбирательств и последующего аннулирования всех «похмельных» сделок цена нефти упала до уровня $69 за баррель.

Стив Перкинс, в чьи обязанности входило лишь техническое совершение клиентских сделок, был лишен права работать в финансовой сфере на ближайшие пять лет. Виновник ценовых колебаний заявил в свое оправдание, что «не помнит всего, что произошло в тот день, так как был сильно пьян». Мораль: выпил — за терминал не садись!

В формировании рынка деривативов в России формально участвуют 5 бирж, из которых 2 реально определяют ландшафт индустрии и 3 присутствуют символически, не демонстрируя значимых объемов.

• РТС FORTS – «Российская Торговая Система» (www.rts.ru/ru/forts/)
• ММВБ – Московская Межбанковская Валютная Биржа (www.micex.ru/markets/futures)
• ФБ ММВБ – Фондовая Биржа ММВБ (www.micex.ru/markets/stock/)
• СПВБ – Санкт-Петербургская Валютная Биржа (www.spcex.ru/)
• БСПБ – Биржа «Санкт-Петербург» (www.spbex.ru/tfb/)

На биржи РТС и ММВБ сейчас приходится более 99% сделок с деривативами. Оборот на РТС за 2009 год вырос в 1,3 раза по фондовым фьючерсам и в 4,6 раза по валютным. При этом средний размер сделки по обоим секторам уменьшился в 2,2 и 5,3 раза соответственно. На ММВБ в прошлом году произошла абсолютно обратная ситуация, средний объем сделки по валютам вырос в 9 раз, по ценным бумагам в 1,4 раза. А вот объемы торгов по валютным фьючерсам сократились в 5,5 раз (оборот по фондовым инструментам вырос аж в 72, но лишь благодаря крайне малому объему, проторгованному годом ранее). Таким образом, в прошлом году на РТС перетекли мелкие игроки со спекулятивными краткосрочными сделками, а на ММВБ сосредоточились хеджеры и крупные участники рынка с долгосрочными инвестициями.

Распределению крупных и мелких инвесторов между РТС и ММВБ способствовали несколько появившихся в прошлом году нововведений: открытие площадки «РТС Стандарт», на которой стала возможна единая денежная позиция с FORTS и пропала необходимость перевода средств между счетами внутри РТС; совместное маржирование на площадках «РТС Стандарт» и FORTS, понижающее залоги на смежным позициям; введение вечерней торговой сессии на новой площадке «РТС Стандарт»; поддержка РТС механических торговых систем («торговых роботов») и специальные льготные тарифы, способствующие их распространению; реализация мер по развитию срочной секции на ММВБ – улучшение условий для маркет-мейкеров и увеличение объема контракта на индекс ММВБ; введение в обращение новых фьючерсов на акции.

Оборот российского срочного рынка в 2009 году составил 14,8 трлн. рублей, что на 2,4% выше прошлогоднего показателя. Таким образом, рынок фьючерсов полностью восстановился после резкого падения оборотов в конце 2008 года и даже показал небольшой рост. Восстановление оборота торгов в значительной степени было связано с повышением интереса к фондовым деривативам, доля которых в общем объеме выросла с 61% до 80%. А вот доля валютных деривативов в 2009-м упала с 25% до 15% (в текущем году ситуация может коренным образом измениться благодаря появлению новых валютных контрактов). Доля товарных фьючерсов осталась невысокой, около 2%. В октябре прошлого года был зафиксирован исторической максимум месячного объема биржевых торгов фьючерсами и опционами.

В прошлом году рынок деривативов в России стал еще более спекулятивным – при общем снижении ликвидности подавляющая часть сделок проходила с краткосрочными фьючерсами и опционами. Около 92% сделок прошли по контрактам со сроком истечения менее 3 месяцев (годом ранее их было 82%), и всего 2% со сроком более полугода (было 9%). Средний дневной оборот торгов вырос на 46% (до 1,9 млн. контрактов), при этом среднегодовой объем открытых позиций снизился практически в 2 раза (до 5,1 млн. контрактов). Коэффициент оборачиваемости существенно отличался в различных секторах рынка: он превышал 100% по фондовым фьючерсам (преобладали краткосрочные спекулятивные операции) и был ниже 50% по валютным фьючерсам (долгосрочные инвестиционные операции). Самыми ликвидными российскими фьючерсами в прошлом году стали срочные контракты на индекс РТС и на курс доллара к рублю.

Хорошая новость для любителей бутербродов — с сегодняшнего дня начинаются торги фьючерсами на сыр на чикагской бирже CME. В качестве эталона выбран наиболее популярный в США сыр сорта «чеддер», который обычно выпускается в форме цилиндра весом до 35 кг. Уже опубликована спецификация фьючерса — в одном контракте 20.000 фунтов сыра (примерно 9.072 кг); минимальный тик $0,001 за фунт, его стоимость $20 на контракт; одновременно будут доступны 24 последовательных месяца; фьючерс расчетный, не предполагает физической поставки, котируется на CME Globex; маржинальный залог на данный момент всего $162; биржевой тикер CSC.

Цифры и факты: Внутренний рынок сыра в США оценивается в 5,5 — 6,3 млрд. долларов в год. Годовое потребление сыра американцами выросло с 10,8 кг на человека в 1989 году до 14,7 кг в 2009-м. Сыр английской марки «чеддер» вызревает от 2 до 6 месяцев, для изготовления 1 кг используется до 10 литров сырого молока.