Биржевые торги фьючерсами на валюту наиболее активно ведутся на американской бирже CME, которая предоставляет международным инвесторам доступ к большому спектру валютных деривативов. Секция IMM (International Monetary Market) этой биржи является наиболее известным организатором регулируемых биржевых торгов валютами, которые выгодно отличаются от Форекса. За последние 2 года объем торгов валютными фьючерсами (FX Futures) на CME вырос на 94%, опционами на 220%, а объем проходящей через IMM ликвидности превысил $100 млрд. в день.

На CME параллельно торгуются более 50 фьючерсов и 30 опционов на мировые валюты. Эти деривативы делятся биржей на несколько категорий – валютные пары стран G10, валюты развивающихся рынков и микро-контракты. Последние, благодаря небольшому объему и низким залогам, наиболее популярны у трейдеров, не смирившихся с непрозрачностью Форекса и перешедших на биржу. Не все представленные контракты могут похвастаться значительной ликвидностью, но большинство из них, особенно валюты стран G10, в дневную сессию практически всегда торгуются без спрэда.

Наиболее популярные валютные фьючерсы на CME и их тикеры:
(в скобках указан суммарный объем торгов за Февраль 2011)

EURO FX, 6E (6,451,867)
  + E-MINI EURO FX, E7 (115,434)
  + E-MICRO EURO/USD, M6E (101,685)
JAPANESE YEN, 6J (2,572,191)
BRITISH POUND, 6B (2,519,304)
AUSTRALIAN DOLLAR, 6A (1,772,605)
CANADIAN DOLLAR (1,504,964)
SWISS FRANC, 6S (1,025,599)
MEXICAN PESO, 6M (568,847)

С небольшими объемами, но приемлемые по ликвидности торги проходят по другим парам:

NEW ZEALND DOLLAR, 6N (152,377)
BRAZIL REAL, 6L (35,087)
RUSSIAN RUBLE, 6R (34,049)

По фьючерсу на рубль за январь—февраль 2011 года было проторговано 46,3 тыс. контрактов, к началу марта открытый интерес по нему составлял 64,1 тыс. контрактов. Это говорит о том, что в торгах рублем принимают участие больше хеджеры и долгосрочные инвесторы, нежели спекулянты.

На IMM есть контракты и на другие валюты – например, шведскую крону (SEK), шекель (ILS), юань (RMB), южноафриканский ранд (6Z) — но маленькая ликвидность по ним позволяет совершать только сделки с расчетом на долгосрочную прибыль, поскольку дейтрейдинг с такими спрэдами вряд ли возможен.

Из валютных опционов наиболее активно торгуются:

EURO FX (456,763)
JAPANESE YEN (108,721)
BRITISH POUND (87,167)
CANADIAN DOLLAR (42,619)
AUSTRALIAN DOLLAR (41,928)
SWISS FRANC (21,887)

Всего за февраль на электронных торгах в секции IMM биржи CME перешло из рук в руки 16,525,352 фьючерсов и 541,934 опционов. Параллельно в торговом зале биржи были совершены сделки еще на 9,638 фьючерсов и 223,774 опционов. Суммарный объем торгов валютой в IMM за февраль – 17,3 млн. контрактов.

Стоит упомянуть также про новинку, появившуюся на бирже совсем недавно – контракт на индекс волатильности EUR/USD за последние 1 и 3 месяца. Трейдерам, желающим сыграть на волатильности валют, нужно присмотреться к этим фьючерсам:
EUR/USD 1-Month Realized Volatility Futures (Ticker 16E)
EUR/USD 3-Month Realized Volatility Futures (Ticker 36E)

Еще один популярный валютный фьючерс торгуется на бирже ICE US, это U.S. Dollar Index (DX), объем февральских торгов по которому составил 413,679 фьючерсов при открытом интересе 20,781. Долларовый индекс представляет из себя корзину из 6 валют, вес которых распределен следующим образом: евро (57,6%), иена (13,6%), фунт (11,9%), канадский доллар (9,1%), шведская крона (4,2%) и швейцарский франк (3,6%).

Полезные брошюры (pdf) по валютным фьючерсам:
2011 Product Guide and Calendar: FX Products
Trade E-micro Forex Futures
FX Brochure for Active Individual Traders
ICE U.S. Dollar Index FAQ

Объем углеводородов на планете ограничен. Полное истощение разведанных запасов нефти при текущем уровне потребления может произойти уже через 49 лет. А поскольку потребление постоянно растет, то скорее всего, это случится еще раньше. Такой срок жизни всем запасам нефти на планете отвела главный экономист HSBC Карен Вард (Karen Ward).

Запасы природного газа ограничены в меньшей степени, но с экономической точки зрения его транспортировка и использование в качестве топлива для растущего автопарка не являются привлекательным и прибыльным бизнесом. Напомню, что Россия, в отличие от запасов нефти (74,2 млрд. баррелей – 8 место в мире), по объему подтвержденных запасов природного газа лидирует в международном рейтинге с большим отрывом (47,5 трлн. м3 – 1 место в мире). Запасы угля наиболее велики и оцениваются в 176 лет потребления в существующем темпе, но этот ресурс является наименее энергоемким и неудобным по сравнению с другими углеводородами.

Если поставки нефти в будущем не будут ограничены по каким-либо причинам, то спрос на нее неизбежно вырастет, в основном благодаря росту потребления топлива со стороны развивающихся стран. С сегодняшнего уровня 86,7 млн. баррелей в день, к 2050 году он плавно увеличится на 110%, что будет эквивалентно потреблению уже 190 млн. баррелей в день. Если не будет обнаружено новых больших месторождений нефти, удовлетворить этот спрос не будет возможности.

«Главным приоритетом развитых стран в ближайшим десятилетии станет энергетическая безопасность, или сохранение уровня потребления энергии на душу населения,» — считает Карен Вард. «Частичная диверсификация за счет природного газа не станет решением проблемы для многих стран из-за специфики географического расположения запасов». Самыми энергетически незащищенными регионами Карен считает Европу, Индию и Латинскую Америку. В энергозависимой Европе, в частности, ситуация с доступом к топливу будет наиболее сложной – при возникновении энергетического кризиса страны Европы быстро потеряют политический вес и могут полностью пропасть из первой двадцатки крупнейших экономик мира.

Угроза глобального потепления, вызывающая много споров, также остается на повестке дня. Воздействие климатических изменений будет наиболее остро ощущаться в развивающихся странах. Решением проблемы Вард видит улучшение эффективности расходования энергии и переключение на комплексное использование нескольких источников энергии вместо продолжения добычи скудеющих запасов нефтепродуктов. До печальных событий в Японии на АЭС «Фукусима-1» атомная энергетика считалась надеждой и спасением энергетического сектора, однако теперь может произойти резкий откат в сторону возобновляемых природных источников энергии, поскольку других вариантов уже просто не остается.

Карта стран с наибольшими разведанными запасами нефти

К индексу неожиданности и индексу счастья в моей коллекции прибавился Индекс ненависти к ЦБ — Central Bank Misery Index. Его идея родилась у Алена Мэттича еще в 1970-х годах, когда простая комбинация двух растущих параметров – безработицы и инфляции – разжигала в сердцах людей бурю негативных эмоций по отношению к государственным регуляторам. Однако, сумма уровней безработицы и инфляции не в полной мере отражает последствия всех решений государственных ЦБ, ведь в их зону ответственности можно записать также дефицит бюджета, объем долга, торговый баланс. Поэтому впоследствии расчет индекса CBMI был существенно усложнен.

Индекс неудовлетворенности работой ЦБ учитывает несколько различных параметров со сходными весовыми пропорциями. При его подсчете 30% веса дается тому факту, насколько далека инфляция от планируемого Центробанком целевого уровня. Был принят за норму средний уровень 2% для развитых стран и 4% для развивающихся. Причем учитывается не только текущий уровень, но и направление его движения, поэтому еще 10% веса индекса приходится на изменение показателя инфляции CPI к целевому уровню или от него за последний год.

Еще 30% веса приходится на уровень безработицы – учитывается, насколько он далек в данный момент от естественного уровня экономики страны. Были учтены цифры последнего десятилетия, поэтому за норму для США принята 6% безработица. Для других стран был введен соответствующий коэффициент — для Испании с высоким уровнем теневой экономики норма безработицы была выше, для Китая с низкой социальной защищенностью эта норма была немного снижена.

Оставшиеся 30% веса в индексе пришлись на правительственные долги, бюджетный дефицит и баланс — все эти макроэкономические данные были взяты из отчетов МВФ. Дефицит выше 2% ВВП добавлял «недовольство» граждан своим Центробанком, также как негативный баланс и растущие долги правительства.

В целом, цифры индекса говорят о том, что за последние 4 года недовольство Центробанками в народе возросло. Больше всего на данный момент действия ЦБ бесят жителей «проблемных» стран Евросоюза – Португалии, Испании и Греции. Самые уверенные в своих ЦБ жители живут в Австралии, Швейцарии и, как ни странно, в России – у нас недоверие к Центробанку за 4 года упало вдвое.

Разработчик индекса CBMI отдает себе отчет в том, что несмотря на учет многочисленных параметров этот специфический индекс сильно упрощен, но, по его мнению, в целом он дает объективную картину оценки действий ЦБ разных стран с учетом интересов населения.