Futures 101

Рейтинг самых востребованных в мире фьючерсов на сельскохозяйственную и пищевую продукцию демонстрирует, что царица полей нынче не кукуруза, а соя. Ровно половина из 10 строчек принадлежит этому бобовому растению.

Стало очевидным абсолютное первенство Китая в торговле деривативами на зерновые и бобовые. Первые три места заняли фьючерсы, котирующиеся на китайских срочных биржах Даляня (DCE) и Чжэнчжоу (ZCE). Америка стремительно сдает позиции — интерес к американской кукурузе с чикагской биржи CME пошел на убыль, китайский сахар также торгуется в 5 раз активнее американского. Европа в рейтинге вообще не замечена. А вот появившийся недавно китайский фьючерс на пальмовое масло заинтересовал инвестров, благодаря чему за год объем торгов по нему увеличился в 6 раз.

В мировом рейтинге фьючерсов на фондовые индексы, исходя из суммарных объемов торгов в 2009 году, присутствует контракт на российский индекс РТС. Благодаря тому, что его ликвидность выросла за год более чем на 70%, он сделал рывок и поднялся до 4 места.

В целом, картинка довольно пестрая — в десятку попали фьючерсы на индексы множества развитых и развивающихся стран. Первое место — индекс 500 компаний из США с наибольшей капитализацией (S&P 500), второе место — индекс 50 крупнейших компаний еврозоны, в основном из Германии и Франции (DJ Euro STOXX 50), третье место — индекс 50 главных предприятий Индии (S&P CNX Nifty). Следом за американским, европейским и индийским индексами идут российский (RTS 50), японский (Nikkei 225) и южно-корейский (Kospi 200). Десятку с большим отставанием по оборотам замыкают тайваньский (Taiex), турецкий (ISE 30) и израильский индексы (TA 25).

Десятка самых востребованных в мире и самых ликвидных по итогам 2009 года фьючерсов на процентные ставки (Interest Rate Futures). Как видно из правой колонки таблицы, интерес инвесторов к этому сектору срочного рынка в целом за год упал более чем на 25%.

Тройка лидеров — 3-месячная лондонская межбанковская ставка LIBOR (фьючерс на Eurodollar), 3-месячная европейская межбанковская ставка EURIBOR (фьючерс на Euribor) и ставка по 10-летним казначейским облигациям США (фьючерс на 10-Year Treasury Notes). Среди бирж, исходя из объемов торгов этим типом инструментов, первое место занимает чикагская CME, второе — франкфуртская EUREX, третье — лондонская LIFFE.

Читаю книгу «Трейдеры, пушки и деньги» Сатьяжита Даса. Это лучшая книга, описывающая сегодняшнее состояние мира деривативов, его кухню и движущие силы, сильные стороны и слабые точки, из всех, что я когда-либо читал. Она имеет мало общего по стилю с финансовой литературой, читается как роман, пропитана неплоским юмором и свежими фактами. Рекомендую к обязательному прочтению, она стоит дороже других, но она действительно того стоит. Ниже небольшая цитата из пролога:

Меня провели в зал для заседаний. Он был старомодным: стеллажи из темного дерева с пыльными старыми сборниками судебных решений. Юристы, особенно в Англии, гордо отвергают модные архитектурные выдумки современных вундеркиндов. Они выставляют себя напоказ, заполняя целые акры стеклом, сталью, мрамором и неудобными креслами. Я чувствовал, что встреча затянется.

Клиенты уже пришли. Их было двое: индонезийцы китайского происхождения. Они входили в печально известную «бамбуковую» сеть бизнеса этнических китайцев, опутавшую всю Юго-Восточную Азию. Меня представили, и мы обменялись визитными карточками. Я не забыл принять протянутую мне визитку обеими руками, уважительно при этом поклонившись.

На встрече также присутствовали два представителя аудиторской бухгалтерской фирмы из «Большой пятерки». На этой неделе «Большая пятерка» после очередного раунда слияний легко могла превратиться в «Большую тройку». Еще одним участником встречи был младший партнер из юридической фирмы. Наконец, прибыл и его старший партнер. Низенький и полный, он вошел в комнату, тяжело ступая. Последовал еще один раунд представлений и обменов любезностями.

Потом мы занялись бизнесом, ну почти занялись. Моррисон достал четыре карандаша и тщательно заточил каждый. Затем он аккуратно пристроил их рядом с толстым блокнотом на столе. На это ушло пять-шесть минут. Учитывая почасовую оплату услуг собравшихся специалистов, я подсчитал, что полная стоимость заточки карандашей составила 2000 долларов – почти 500 на каждый карандаш. Это был, действительно, подлинный момент дзен.